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8 de Julio de 2025
ECONOMÍA
8 de julio de 2025
El Gobierno pagó tasas récord para evitar una corrida al dólar
Ofreció rendimientos que duplican la inflación para retener pesos en el mercado. Captó $8,5 billones, pero a un costo financiero elevado.
Ante el vencimiento de $3,2 billones este jueves, el Gobierno de Javier Milei debió convalidar tasas nominales anuales de hasta el 39% para evitar que los inversores se volcaran al dólar tras la desaparición de las letras de liquidez (Lefi). El Ministerio de Economía logró un roll over del 295% y consiguió $8,5 billones, pero pagando intereses que duplican la inflación esperada.
El fuerte incentivo ofrecido respondió al temor de que la liquidez liberada por el fin de las Lefi se volcara al mercado cambiario. Para contener esa presión, el Tesoro lanzó una licitación agresiva, con tasas superiores incluso a las que pagaban los instrumentos que se reemplazaron.
Aunque la operación fue exitosa en términos de financiamiento, dejó expuesto el costo creciente de la deuda en pesos. Analistas advierten que las altas tasas comprometen la sostenibilidad fiscal, ya que el ajuste del gasto primario podría verse compensado por el aumento de los intereses de deuda.
El próximo gran test será el 17 de julio, cuando efectivamente venzan las Lefi. El Gobierno ya mostró su estrategia: frenar una corrida cueste lo que cueste.
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