A medida que junio avanza, los analistas financieros y operadores comienzan a delinear las posibles tendencias del dólar en el segundo semestre del año. El contexto político —marcado por las elecciones legislativas de octubre—, sumado a factores estacionales como el fin de la cosecha gruesa, configura un escenario de creciente incertidumbre en el mercado cambiario. 

Actualmente, el dólar oficial se ubica en torno a los $1.200, mientras que las cotizaciones financieras —MEP y contado con liquidación (CCL)— se sitúan apenas por debajo, en la franja de los $1.192. En tanto, el dólar blue se mantiene como el más barato del mercado informal, en torno a los $1.180. 

Menor ingreso de divisas, mayor presión 

Desde la apertura parcial del cepo en abril, el Gobierno apostó a incentivar el ingreso de dólares mediante medidas como la baja temporal de retenciones y estímulos a capitales financieros. Sin embargo, según advierten los analistas, gran parte de esos flujos ya se concretaron y no estarían disponibles para sostener el mercado en el segundo semestre. 

"El Gobierno buscó anticipar el ingreso de dólares, pero eso significa que lo que entró ahora no estará disponible más adelante", explicó Martín Kalos, economista y director de EPyCA Consultores. “Con la cosecha gruesa liquidándose casi en su totalidad, habrá una menor oferta de divisas en la segunda mitad del año”. 

Además, aunque el escenario electoral aún parece lejano, ya comienza a impactar en las decisiones de los inversores. El temor a una aceleración del tipo de cambio impulsa un proceso de dolarización temprana por parte de los ahorristas, lo que podría generar tensiones en el mercado. 

¿Estabilidad o nuevo salto? 

Para el analista técnico Abel Cuchietti, el dólar podría quebrar su actual techo y moverse hacia un nuevo rango. "Si supera los $1.200 de forma sostenida, podría proyectarse a niveles de $1.300 o incluso $1.320", indicó. No obstante, también advirtió que el Banco Central está interviniendo en el mercado financiero del dólar, por lo que los movimientos actuales no responden del todo a la libre oferta y demanda. 

“Parece que el Gobierno busca mantener el dólar en una franja entre $1.140 y $1.200, evitando tanto un retraso como una disparada que complique las variables macro o afecte en lo político”, analizó Cuchietti. 

Reservas y señales de confianza 

Pese al contexto, algunos factores podrían amortiguar una posible volatilidad. Según Leonardo Anzalone, director del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC), “el Banco Central acumula reservas por unos US$38.500 millones y se están implementando mecanismos como REPOS, nuevas colocaciones y estímulos para atraer inversiones”. 

Anzalone subrayó que la menor emisión monetaria y la firmeza del ancla fiscal están ayudando a sostener las expectativas. “Si el Gobierno logra consolidar estos pilares y dar señales claras al mercado, podría haber cierta estabilidad cambiaria incluso en un contexto electoral”, señaló. 

¿Al piso o al techo de la banda? 

En este escenario, el interrogante sigue vigente: ¿el dólar se mantendrá dentro de los límites actuales o romperá la barrera de los $1.200 para proyectarse más alto? La respuesta dependerá del equilibrio entre disciplina fiscal, confianza política y dinámica de reservas, tres factores clave que el Gobierno deberá cuidar si quiere evitar una nueva escalada. 

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