La broma ya no es nueva, pero los analistas la sigue repitiendo: la soja es peronista. El precio internacional del principal producto de exportación de la Argentina está repitiendo en el comienzo del gobierno de Javier Milei la misma caída que tuvo en las gestiones de Fernando De la Rúa y Mauricio Macri, en oposición a los firmes valores que tuvo en los cuatro gobiernos kirchneristas, en particular, el segundo período de CFK.

A comienzos de año, la tonelada de soja en el mercado de Chicago rondaba los 480 dólares; en los últimos días tocó los 345 dólares, un 26% por debajo. Es el precio más bajo de la oleaginosa desde 2006. Y para la economía argentina es la peor noticia en varios frentes. 

Un cálculo de Aurum Valores lo explica fácil: con los precios de hace un año, se esperaba una cosecha de 18.500 millones de dólares; con los de esta semana, ese valor cae a 14.200 millones de dólares.

Esa diferencia implica que ingresarán 4.300 millones de dólares menos, el equivalente al 38% de lo que el país debe pagar de deuda a privados en 2025. Y eso quita una recaudación en carácter de retenciones por 1.400 millones de dólares, “una cifra similar a la que el gobierno espera obtener por el blanqueo”, explica Aurum. Así, menos soja implica menos reservas, menos recaudación y, por supuesto, menos actividad económica. Y esa debilidad, por supuesto, deja más lejos el principal objetivo del Gobierno: unificar el tipo de cambio y salir del cepo.

Los problemas que enfrenta Milei

Pero el problema central no está en los 345 dólares por tonelada de esta semana sino en la proyección: a menos que haya un evento climático inesperado, el precio de la soja va a mantenerse en el nivel actual, por lo menos por lo que resta de 2024. ¿Por qué? Por un escenario internacional muy claro: hay mucha oferta por parte de los productores (EEUU, Brasil, la Argentina) y demanda en baja con algo de sobrestock en el principal comprador del mundo (China). Con ese panorama por delante, los precios no tienen otro camino que caer.

Si bien la liquidación se fortaleció en las últimas semanas, se estima que la Argentina tiene 25 millones de toneladas sin vender. Por suerte: si se pusiera ese stock en el mercado en poco tiempo, el precio podría caer aún más.

“Los precios de agosto en torno a los 350 dólares por tonelada son bastante similares a los de septiembre de 2018 cuando la relación stock/consumo tocó máximos históricos similares a los que se proyectan este año”, señaló Aurum, recordando la caída en el gobierno de Macri. El análisis de esa relación indica que “en ausencia de eventos climáticos que deterioren la expectativa de cosecha la producción esperada difícilmente se modere”.

En esa línea, se prevé que “las futuras estimaciones del USDA traigan malas noticias para los precios agrícolas. O que se consoliden estas estimaciones de stocks excedentes lo que derivaría en expectativas de precios con pocos cambios en adelante”.

El analista especializado en agronegocios Salvador Vitelli, además de exponer la curiosidad de la “soja peronista” en un solo gráfico, coincide en que viene “un escenario de gran oferta en el mundo, con EEUU que encaminado a una cosecha récord en los últimos años” y buenos desempeños de Brasil y de la Argentina, que dejó atrás la sequía.

“Del lado de la demanda, desde 2021 China estaba mucho más presente con sus compras pero eso se empezó a cortar a partir de 2023, comenzó a retirarse del mercado. Ese mix produce la caída de precios. Mientras China se mantenga retirada del mercado no va a haber un escenario de alza de precios. La tendencia no es favorable para la Argentina”, señaló Vitelli.

Fuente: Infobae.

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